לראשונה מאז 2011: ענקיות הטק משקיעות ב-AI יותר מהמזומנים שהן מייצרות
מיקרוסופט, אלפאבית, אמזון, מטא ואורקל עברו לגירעון מצרפי בתזרים החופשי בתשעת החודשים הראשונים של 2026. הנתון הזה עומד ברקע הירידות החדות בוול סטריט בסוף השבוע.
חמש מענקיות הטכנולוגיה הגדולות בארה"ב, מיקרוסופט, אלפאבית, אמזון, מטא ואורקל, הוציאו בתשעת החודשים הראשונים של 2026 על השקעות יותר ממה שהפיקו מהפעילות השוטפת שלהן. לפי ניתוח של רויטרס שפורסם בגלובס, זו הפעם הראשונה שזה קורה מאז תחילת סדרת הנתונים ב-2011. הסיבה המרכזית: בניית תשתיות הבינה המלאכותית.
המספרים מאחורי המהפך
- תזרים המזומנים השוטף של החמש הגיע ל-542.9 מיליארד דולר, עלייה של 29%.
- השקעות ההון כמעט הוכפלו והגיעו ל-556.9 מיליארד דולר.
- במקום עודף תזרים חופשי של 143.5 מיליארד דולר בשנה שעברה, נרשם גירעון מצרפי של 14 מיליארד דולר.
- החלק מהתזרים התפעולי שהוחזר למשקיעים בדיבידנדים וברכישות חוזרות ירד מ-27.4% ל-9.3%, השפל של 15 השנים האחרונות.
הרכישות החוזרות של מניות צנחו ב-83%, ומטא ואלפאבית לא ביצעו רכישות כאלה כלל בתקופה. הדיבידנדים, לעומת זאת, דווקא גדלו.
הירידות ביום שישי
הנתונים מסבירים במידה רבה את הטלטלה בסוף השבוע: הנאסד"ק ירד ב-2.86%, מדד S&P 500 איבד 1.82% ומניית אינטל צנחה בכמעט 30%. הנאסד"ק 100 נפל בכ-3.5%, בעוד שגרסת המשקל השווה של S&P 500 ירדה רק בכ-0.8%. זאת למרות שמבין 60% מהחברות במדד שדיווחו, 82% עקפו את תחזיות הרווח. השאלה שמעסיקה את השוק עוברת מקצב הצמיחה למחיר שלה.
מטא, מיקרוסופט ואמזון
מטא: S&P Global Ratings שינתה את תחזית הדירוג של החברה מיציבה לשלילית, אך השאירה את הדירוג ברמת AA-. הסוכנות צופה גירעון של 71 מיליארד דולר בתזרים החופשי התפעולי ב-2027, ובמטא חולקים על ההערכה. החברה הכריזה על גיוס הון של עד 97.5 מיליארד דולר, שבו אנבידיה ו-AMD ישקיעו 3 מיליארד ומיליארד דולר בהתאמה.
מיקרוסופט: תימחרה הנפקת אג"ח של 25 מיליארד דולר שמשכה, לפי בלומברג, ביקושים של כ-115 מיליארד דולר, והציגה תזרים חופשי חיובי של 18.6 מיליארד דולר ברבעון.
אמזון: הכנסות AWS צמחו ב-39% ברבעון השלישי, אבל התזרים החופשי ב-12 החודשים שהסתיימו בספטמבר היה שלילי ב-42.4 מיליארד דולר. החברה צופה הוצאות הון של כ-220 מיליארד דולר ב-2026.
הפחת עוד לפנינו
שרתים וחוות נתונים נרשמים כהוצאות פחת לאורך שנים ומקטינים את הרווח החשבונאי. אצל מטא קפץ הפחת על שרתים וציוד רשת בכ-54%, ל-14.34 מיליארד דולר, ובדוח נרשמו נכסים בהקמה בהיקף של 89.5 מיליארד דולר שצפויים להגדיל את הפחת בעתיד.
מקור הידיעה: גלובס
